Witam czy mógłby mi ktoś przetłumaczyć wiem że troche tego jest ale może jednak

In Poland, the PZU IPO offer, where Goldman Sachs International is co-managing the Book-Building, has taken on an infamous nature. The following article on the PZU valuation and the public offer entitled "PZU IPO supported by social engineering", published in the Polish weekly "Gazeta Finansowa", may be of interest to readers and can be downloaded by clicking on the link below: www.girodivite.it/IMG/pdf/PZU_IPO_social_engineering.pdf On the day following the publication of the over 700-page long issue prospectus, binding share subscript_ions were already being taken from individual investors. Moreover, the principles of share allocation in the case of a reduction in subscript_ions, favoured those, who had subscribed early. This mechanism was quoted by vitally interested Polish newspapers, which were including full-page advertisements for the offer and it created a stampede amongst natural persons. The media involved in the offer were vying with each other in hotting up the temperature. The Polish public were made to believe, through semi-official leaks amongst other methods, that there was enormous interest in the offer and this was to have the effect of a large drop in subscript_ions. Aleksander Grad, Minister of the Polish Treasury, who is extremely well versed in EUREKOs business, was talking young people into persuading their grandfathers to purchase PZU shares. This is a most unusual situation for a minister to make such recommendations in the securities market. Many private investors, who were subscribing for PZU shares, were convinced that it was a privatization scheme. In actual fact, EUREKO is selling 10% of the PZU slice directly, 15% is being sold by special purpose company KAPPA (in which EUREKO owns 67.11% of equity while the Treasury has 32.89%) and 5% by the Treasury. There was no mention of EUREKO in any advertising for the offer in the Polish press, instead of EUREKO there was symbolic representation of the Treasury and the emblem of the Republic of Poland. Full use was made of the authority of the Polish state in order for Eureko to sell shares to the general public. The link to the advertisement in Polish press: http://img199.imageshack.us/img199/1619/pzueureko.jpg It turns out that despite a huge witch-hunt by Polish media, there will be no reduction in subscript_ions for natural persons, at the same time the price for institutions has already been set no higher than that for natural persons. The daily newspapers involved in the offer, although they were severely mistaken with regards to the course it took, continue to create the reality, this time trying to make the public believe that there has been an oversubscript_ion for institutions a solution, which does not function in the offer at all. The PZU offer is a social engineering exercise directed at natural persons, but also at institutions. We have no accounts relating to what the book-building subscript_ions were like for institutional investors it is the price nevertheless, which gives an indication of interest. We can be positive that the offering party defended as far as possible - the maximum offer price for individual investors, as a lower price would demonstrate that the institutions view the offer differently to sellers and the public. Therefore, the answers to what the finalization of the subscript_ions was really like and who made the potential book-building emergency subscript_ions, or simulated subscript_ions, in order to indicate demand, cannot be determined - only Eureko, Goldman Sachs and a few others are in a position to know the true course of eventsŚ Whereas, two facts, the price for institutions matching that for private individuals, and the lack of a reduction in offer subscript_ions, reveal a totally different picture than that presented by the media inspired by the offer. It appears that the issue prospectus was lacking in terms of any risk related to a conscious action by the Offering Party, as a result of which individual investors were denied the right to fully familiarise themselves with the issue prospectus, prior to placing binding share subscript_ions. It is also import_ant to note that those from abroad may not be aware of the risk, which results from the fact that the Treasury has become the companys single primary shareholder. In Poland, large companies subject to control by the Treasury are under pressure from political party activists of the currently ruling coalition, who insist on posts for their deserving party members. This risk includes not only the highest authorities, but concerns all departments and establishments of the company. State-owned companies, in particular, those with an extensive territorial structure, are regarded as job sources for those connected to the ruling camps. Investors should also consider the statements made during the public offer by Treasury Minister, Aleksander Grad, whilst share subscript_ions for individual investors were still being taken; the minister stated that a reduction in subscript_ions will probably follow despite increasing the number of shares on offer, and the Treasury selling its 5 percent of the PZU slice: The interest in the PZU shares was so great that the Treasury Minister will sell 5 per cent more of the companys value than the agreement with Eureko requires. To sum up, small players may end up with as much as 7.745 million worth of shares instead of the 6 million planned earlier. Despite this, a reduction in subscript_ions will probably follow admitted Treasury boss, Aleksander Grad. Rzeczpospolita daily, April 28, 2010: In a similar fashion, the Treasury Minister, Aleksander Grad, publicised information relating to the course of subscript_ions in the institutional investors tranche, and fuelled emotions: At present, the oversubscript_ion in the institutional investors tranche is substantially over four-fold, whilst the sale price for this tranche will be made public on Friday advised Aleksander Grad, the Treasury Minister, on Thursday. Warsaw, 29 April (PAP) Whatever oversubscript_ion was supposed to mean (as after all, what is significant is the price for which an investor makes a pledge), Minister Grad was disclosing information from the course of the offer. Not only the Minister, but Polish daily newspapers were hotting up the offer, in a similar manner to Polish news agency correspondents, (who were stuck in the same crowd) and participated in an identical tone. This is how it is in Poland, journalists and correspondents often present that, to which they have been won over by a company or a lobbying group. Only Eureko, the selling party, kept quiet, so quiet, in fact that one could hear a pin drop... Something is not quite right, one can see that the quietly-sitting shareholder, who is quite capable of backstage negotiations, has made an above average lobbying effort amongst other things ...to avoid using its own name. PZU's debut should be successful as maintaining euphoria in Poland is beneficial for the influential group surrounding those selling shares. In addition, those in charge of Polish funds are swayed by various arguments, where it can be seen in hindsight that the decisions made were not the right ones and differed from foreign investments too. That is just a tradition of Poland...there is an expression_ in the market (OFERMA), which means klutz in Polish, taken from the abbreviation OFE, which stands for Polish retirement funds. Although another descript_ion would be more apt.

wrzuc do google translate nie zawsze tlumaczy dokladnie, ale powinnas wylapac sens

do tlumacza!

jakie jest zrodlo tego tekstu, moglabyc wkleic link?

za takie tlumaczenie 300zl biore :o pomarz dalej :)

nie mogę wkleić linku bo to źródło tego tekstu jest trochę skomplikowane:O

W Polska, oferta IPO PZU, gdzie Goldman Sachs International jest współpraca zarządzanie Book-Building, podjętych w sprawie niesławnej charakter. Poniższy artykuł o wycenie PZU i ofercie publicznej zatytułowany "IPO PZU poparte inżynierii społecznej", opublikowane w polskim tygodniku "Gazeta Finansowa", może być interesujące dla czytelników i można pobrać klikając na poniższy link: www. girodivite.it / IMG / pdf / PZU_IPO_social_eng ineering.pdf W dniu następującym po opublikowaniu ponad 700-stronicowy prospekt długo problem, wiążący subscript_ions akcji została już pobrana z inwestorów indywidualnych. Co więcej, zasady przydziału akcji w przypadku redukcji subscript_ions, sprzyjał tym, którzy na początku subskrypcji. Ten mechanizm był cytowany przez żywotnie zainteresowani polskich gazet, które w tym całostronicowe ogłoszenia oferty i stworzyło popłoch wśród osób fizycznych. Media zaangażowane w ofercie były rywalizują ze sobą w Htting się temperatury. Polskiej opinii publicznej były w to uwierzyć, przez pół-oficjalnych przecieków wśród innych metod, że istnieje ogromne zainteresowanie w ofercie i to miało wpływ dużego spadku subscript_ions. Aleksander Grad, minister polskiego Skarbu Państwa, który jest bardzo dobrze zorientowanych w biznesie EUREKOs, mówił do młodych ludzi, przekonać ich dziadków na zakup akcji PZU. Jest to najbardziej niezwykła sytuacja dla ministra do tych zaleceń na rynku papierów wartościowych. Wielu prywatnych inwestorów, którzy subskrypcji akcji PZU, byli przekonani, że program prywatyzacji. W rzeczywistości EUREKO jest sprzedaż 10% PZU kawałek bezpośrednio, 15% jest sprzedawanych przez spółkę specjalnego przeznaczenia KAPPA (w którym EUREKO posiada 67,11% kapitału własnego, podczas gdy Skarb Państwa posiada 32,89%) i 5% przez Skarb Państwa. Nie było mowy w żadnym z EUREKO oferta reklamy w polskiej prasie, zamiast EUREKO nie było symbolicznym Skarbu Państwa oraz godło Rzeczpospolita Polska. Pełne wykorzystanie powstał instytucji państwa polskiego, aby Eureko do sprzedaży akcji dla ogółu społeczeństwa. Link do reklamy w polskiej prasie: http://img199.imageshack.us/img199/1619/pzue ureko.jpg Okazuje się, że mimo ogromnej polowanie na czarownice w polskich mediach, nie będzie redukcji subscript_ions dla osób fizycznych, w tym samym czasie cena dla instytucji już wcześniej nie wyższej niż w przypadku osób fizycznych. Dzienniki udział w ofercie, mimo, że były bardzo błędne w odniesieniu do kursu trzeba było, wciąż stwarza rzeczywistość, tym razem starając się społeczeństwa uważa, że doszło do oversubscript_ion instytucji rozwiązanie, które nie działa w ofercie na wszystkich. Oferta PZU jest wykonywanie inżynierii społecznej na osoby fizyczne, ale również w instytucjach. Nie mamy finansowych odnoszących się do tego, co książka budowy subscript_ions były jak dla inwestorów instytucjonalnych jest jednak cena, która wskazuje interesów. Możemy być przekonani, że strona oferująca bronił w miarę możliwości - cena maksymalna oferta dla inwestorów indywidualnych, a niższe ceny te wskazują, że instytucje Zobacz oferty inaczej niż sprzedawcy i opinii publicznej. W związku z tym odpowiedzi na co finalizacji subscript_ions naprawdę podoba i którzy potencjału budowy księgi subscript_ions w nagłych wypadkach lub symulowanych subscript_ions, w celu wskazania popytu, nie można ustalić - tylko Eureko, Goldman Sachs i kilka innych, są w stanie poznać prawdziwej trakcie eventsŚ Mając na uwadze, dwa fakty, cena dla instytucji dopasowania dla osób prywatnych, a także brak ograniczenia subscript_ions oferty, wykazują zupełnie inny obraz niż ten, przedstawiony przez media inspirowane oferty. Wydaje się, że prospekt emisyjny brakowało w zakresie zagrożenia związane świadomego działania ofercie Party, w wyniku których inwestorzy indywidualni, którym odmówiono prawa do w pełni zapoznać się z prospektem emisyjnym, przed wprowadzeniem wiążących subscript_ions akcji. Jest to również na dalszy plan, że właśnie te z zagranicy mogą nie być świadomi ryzyka, co wynika z faktu, że Skarb Państwa stał się Companys Jeden główny akcjonariusz. W Polska, duże przedsiębiorstwa podlega kontroli przez Skarb Państwa są pod presją działaczy politycznych partii obecnie rządzącej koalicji, którzy domagają się stanowisk dla swoich członków zasługujących strony. Ryzyko to obejmuje nie tylko najwyższych władz, ale dotyczy wszystkich działów i oddziałów firmy. Przedsiębiorstw państwowych, w szczególności tych z rozbudowaną strukturę terytorialną, są traktowane jako źródła miejsc pracy dla osób związanych z orzeczeniem obozów. Inwestorzy powinni również wziąć pod uwagę oświadczenia w ofercie publicznej przez Ministra Skarbu Państwa, Aleksander Grad, subscript_ions akcji dla inwestorów indywidualnych, podczas gdy jeszcze pod uwagę, minister stwierdził, że zmniejszenie subscript_ions prawdopodobnie po mimo zwiększenia liczby akcji w ofercie, i Skarb Państwa sprzedaje swoje 5 proc kawałek PZU: Udziału w akcji PZU była tak wielka, że minister skarbu będzie sprzedawał 5 procent więcej niż wartość Companys porozumienia z Eureko wymaga. Podsumowując, małych graczy może skończyć się nawet o 7.745.000 akcji o wartości zamiast planowanych 6 mln wcześniej. Mimo to, zmniejszenie subscript_ions prawdopodobnie po przyznał szef skarbu Aleksander Grad. Dziennik "Rzeczpospolita", 28 kwietnia 2010 r.: W podobny sposób, minister skarbu, Aleksander Grad, reklamy i informacje dotyczące przebiegu subscript_ions w transzy inwestorów instytucjonalnych, a napędzany emocje: W chwili obecnej oversubscript_ion w transzy inwestorów instytucjonalnych jest znacznie ponad czterokrotnie, podczas gdy ceny sprzedaży tej transzy będzie opublikowany poinformowała w piątek Aleksander Grad, minister skarbu, w czwartek. Warszawa, 29 kwietnia (PAP) Niezależnie od oversubscript_ion miało oznaczać (jak po wszystkim, co jest istotne jest cena, za którą inwestor czyni zastaw), Minister Grad był ujawniania informacji z przebiegu oferty. Nie tylko ministra, ale polskich dzienników były Htting się oferty, w sposób podobny do polskich korespondentów agencji prasowych, (którzy utknęli w sam tłum) i szcze * wane jest identyczny dźwięk. Jak to jest Polska, dziennikarze i korespondenci często, że obecnie, do których zostały one pozyskać przez firmy lub grupy lobbingowe. Tylko Eureko, strona sprzedaży, milczał, tak cicho, w tym, że słychać było spadek pin ... Coś jest nie tak, widać, że siedzi cicho-akcjonariusza, który jest całkowicie zdolny do kulisy negocjacji, osiągnęła nakład ponad przeciętną lobbingu ... między innymi w celu uniknięcia wykorzystania we własnym imieniu. Debiut PZU powinny być skuteczne w utrzymywaniu w euforii Polska jest korzystne dla wpływowej grupy wokół tych akcji sprzedaży. Ponadto osoby odpowiedzialne za polski funduszy powstrzymany przez różne argumenty, w których można zauważyć w fakcie, że decyzje nie były właściwe, i że różni się od inwestycji zagranicznych też. To po prostu tradycja ... Polska jest expression_ na rynku (OFERMA), co oznacza, klutz w języku polskim, pochodzące z OFE skrót, który oznacza dla polskich funduszy emerytalnych. Chociaż

tekst ktory podales odnosi sie do tekstu ponizej, bardzo ciekawy o ofercie PZU działaniach Eiureko i ministra garda Oferta PZU IPO wspomagana socjotechniką Gra w ciemno, z dozowanym sztucznym oświetleniem i fajerwerkami Rozpoczynająca się oferta sprzedaży akcji PZU stanowi ciąg dalszy zaspokajania najskrytszych marzeń EUREKO. Widać wszystkie oczekiwania holenderskiej spółki znalazły swoje odzwierciedlenie w działaniach grupy urzędników ministerstwa skarbu, z ministrem Aleksandrem Gradem na czele. Wcześniej aktualna ekipa rządząca zawarła kontrowersyjne, korzystne dla Eureko porozumienie. Skarb Państwa w rękach ministra Poprzednia prywatyzacja spółki PGE stała się obiektem powszechnej krytyki. Minister skarbu zgodził się by cena emisyjna akcji PGE była niższa niż wynikało z ówczesnego popytu. Z jednej strony grupa uprzywilejowanych podmiotów otrzymała akcje bez redukcji, z drugiej strony inne podmioty i osoby fizyczne aby nabyć cokolwiek musiały posiłkować się kosztownym lewarowaniem zapisów. Zatem były dwa różne koszty nabycia tych samych akcji jedna cena dla osób uprzywilejowanych, którzy pozyskali względy oferującego i druga cena dla pozostałych osób. Sprzedaż akcji PZU zasadniczo różni się od oferty PGE. W przypadku PGE była to nowa emisja akcji państwowej spółki, obecnie swoje akcje sprzedaje głównie prywatny akcjonariusz EUREKO (bezpośrednio oraz pośrednio przez spółkę celową Kappa). Mając na uwadze zrozumienie ministra Aleksandra Grada jakim darzy argumentację EUREKO należy oczekiwać, że w przypadku sprzedaży akcji PZU (w odróżnieniu od oferty PGE) celem jest uzyskanie możliwie najwyższej ceny. Skądinąd taka powinna być dewiza każdej oferty, gdyż sprzedaż poniżej wartości to nieszczególna sztuka ani zasługa wówczas najczęściej zarabiają wybrani kosztem sprzedającego. Akcje na kartki Oferta sprzedaży akcji PZU została oparta na pomyśle reglamentacji. Sprzedający akcje doszli do przekonania, że należy wmówić opinii publicznej, iż reglamentacja jest konieczna z uwagi na niebywałą atrakcyjność przedmiotu reglamentacji. W Polsce socjalistycznej były kartki na mięso, masło, papierosy i wiele innych produktów. Skoro coś jest na kartki to znaczy musi być wartościowe, w czasie wojny ludność cywilna także otrzymuje talony na niezbędne produkty. Socjotechniczny zabieg ma bardzo duże szanse powodzenia, zważywszy iż prywatyzacja największych spółek jest często postrzegana w Polsce jako wyprzedaż rodowych sreber. W całym zgiełku może umknąć powszechnej uwadze, że PZU już zostało raz sprzedane obecnie sprzedającemu akcje. Nauka szybkiego czytania Prospekt emisyjny liczący ponad 700 stron został upubliczniony 19 kwietnia 2010 r., natomiast zapisy inwestorów indywidualnych rozpoczęły się już od 20 kwietnia i potrwają do 28 kwietnia. Równocześnie w mediach kreowane jest przekonanie, że mogą pojawić się kolejki chętnych stąd sugerowane jest złożenie zapisu jak najwcześniej. Pierwszego dnia zapisów pojawiły się więc w biurach maklerskich osoby, które dotychczas miały nikły kontakt z rynkiem papierów wartościowych, w Polsce są to najczęściej osoby starsze na emeryturze. Informacje o kolejkach (nawet tylko wirtualnych) mają jeden cel wykreować kolejki, a te jak wiadomo są dla istot stadnych drogowskazem. Zgodnie z prospektem emisyjnym „zapis na Akcje Sprzedawane jest bezwarunkowy, nieodwołalny, nie może zawierać jakichkolwiek zastrzeżeń oraz wiąże osobę składającą zapis do czasu przydziału Akcji Sprzedawanych w Ofercie Publicznej albo do dnia odstąpienia od przeprowadzenia Oferty (jedynie aneks do prospektu z mocy prawa daje możliwość odstąpienia od zapisu). Skoro nieodwołalne zapisy są przyjmowane od następnego dnia po upublicznieniu prospektu emisyjnego to należałoby zadać ministerstwu skarbu pytanie w jakim celu został sporządzony prospekt emisyjny? Jest oczywiste, że nikt prospektu emisyjnego w ciągu jednego dnia nie przeczyta, zwłaszcza nie zapozna się z nim dokładnie. Panie Ministrze, jaka jest według Pana rola prospektu emisyjnego i komu on ma służyć (poza osobami, które otrzymały miliony dolarów za jego sporządzenie)? Im osoba ma mniejszy kontakt z rynkiem tym więcej czasu potrzebuje na przeanalizowanie prospektu i spółki. Okazuje się natomiast, że pan minister zaproponował inwestorom lekcję ultra szybkiego czytania, a osobom fizycznym chcącym złożyć zapis na początku oferty nadprzyrodzone umiejętności. Równie dobrze można było rozpocząć przyjmowanie zapisów na kilka dni przed upublicznieniem prospektu, większej różnicy odnośnie rzetelnego poznania dokumentu by nie było. W cywilizowanym świecie prospekty emisyjne są udostępniane po to aby potencjalni inwestorzy mogli zapoznać się z ich treścią, jak i raportami, opiniami powstałymi na bazie danych zawartych w prospekcie przed złożeniem zobowiązującego zapisu. Wydaje się to nadzwyczaj oczywiste. Im bardziej oferta jest skierowana do szerokiej publiczności tym dłuższy powinien być czas od publikacji prospektu do dnia rozpoczęcia przyjmowania zapisów na akcje. Wielu indywidualnych inwestorów wszakże i tak nie przeczyta prospektu niezależnie od czasu jaki mieliby do dyspozycji, jednak są osoby które chciałyby wiedzieć co kupują! Ponadto zaś, także ci, którzy nie mają zamiaru czytać prospektu i są skłonni zagrać w ciemno, w przypadku pojawienia się opinii, raportów i rekomendacji mogą podjąć bardziej racjonalną decyzję. Regulacje publicznego obrotu papierami wartościowymi w cywilizowanym świecie mają na celu ochronę najmniej doświadczonych inwestorów, właśnie takich którzy są skłonni pod wpływem impulsu, reklamy dokonać inwestycji. A to jednak nie to samo co zjeść batonik czekoladowy. Czas życia prospektu emisyjnego w domenie publicznej przed rozpoczęciem przyjmowania zobowiązujących zapisów pełni funkcje gwaranta przejrzystości rynku. Tak jest na świecie. wiecej na www.Polandsecurities.com